[애널리스트의 마켓뷰]시장을 예측하려면 ETF 종목에 주목하라

최근 상장지수펀드(ETF) 시장의 영향력이 빠르게 커지고 있다. ETF는 특정 지수를 추종하는 상품인 만큼 지수 구성 종목이나 편입 비중이 바뀌면 정해진 규칙에 따라 기계적으로 매매를 집행한다. 패시브(수동) 자금 규모가 커질수록 이러한 리밸런싱이 시장 수급에 미치는 영향도 함께 확대되는 모습이다. 대표 지수의 구성 종목은 시가총액 변화, 신규 상장과 상장폐지, 유동주식 비율 조정, 지수 산출 방식 변경 등에 따라 지속적으로 바뀐다. 세계 시장에서는 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI), 스탠더드앤드푸어스(S&P)500, 나스닥100 등이 정기적으로 종목과 비중을 조정하고 있으며 국내에서는 코스피200과 코스닥150이 대표적이다. 이 과정에서 ETF를 비롯한 패시브 자금이 움직이며 시장 수급에 영향을 준다. 특히 최근에는 초대형 기업공개(IPO)가 지수와 ETF에 미치는 영향도 커지고 있다. 올해 나스닥100 지수에는 스페이스X가 상장 후 조기 편입됐다. 대규모 시가총액을